小蝶量化：RWA赛道的杂感

bosen089小蝶量化 · 2025-12-05 · 公司

关于RWA，我经常性的观点都是：

- 这或许是机构和传统金融玩家们感兴趣的领域。

- 对于散户，我们在其中的利益相当有限，没什么看点，唯一或许我们能沾点利益的是科技公司（尤其是美国科技公司）的未上市股权的代币化。

我之所以持这些观点，关键就是这个赛道中的很多核心利益和关节都被中心化监管机构牢牢把控住了。

本质上它100%就是个中心化的应用，只不过使用了个去中心化的技术作包装。公众号关注：博森科技小蝶。

但是对于这个赛道残存的股权代币化机遇，我还是抱有很浓厚的兴趣和强烈的参与心理，因此最近我观察了几家将美国科技公司未上市股权进行代币化销售的公司。但得出的结论一点也不让人乐观。

用户要申请它们的账户，除了需要进行严格的KYC之外，还要严格地检查申请者是否符合美国证监会对“合格投资者”的定义：每年的年收入是否达到标准或者除掉债务之外的净资产是否达到标准。

这两项标准别说对中国的普通用户就算是对美国的普通用户来说都是比较苛刻的。

为什么要设置这样的审查标准和门槛？

公司在官网说的很清楚，它们必须严格遵守美国证监会的规定。

因此，如果按照这个规则，至少当下的这些股权代币化公司与我们绝大多数散户是无缘的，这一条路的潜在利益对我们绝大多数散户而言是镜中花、水中月，可望而不可及。

我相信未来，这一点不会有太多的改观。

除此以外，最近还有另外两条消息让我对一直比较关注的香港RWA发展渐渐失去了兴趣。

一是在相关机构的要求下，大陆的互联网公司被要求逐步退出在香港涉及的代币化业务。

二是大陆的券商被要求暂停在香港的RWA业务。公众号关注：博森科技小蝶。

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