整合

wd · 2019-10-31 · 百科

当外汇经纪商需要建立各自的零售业务时,流动性是至关重要的因素,如果没有流动性也就意味着报价源不会进行报价,订单也就无法成交,交易者就无法通过经纪商来交易。所以,经纪商在建立业务之前,它们必须要做的事情就是架设好服务器,然后找到合适的流动性供应商,签署合作协议。

目前对于外汇市场来说,流动性的主要源头就是各大银行巨头,据BIS国际清算银行统计,外汇市场70%左右的流动性都是源于国际银行巨头,如花旗银行、德意志银行、汇丰银行等,这些银行巨头会作为报价源来提供报价。

一个流动性提供商LP需要拥有一个好的清算系统,对接不同的银行或者二级流动性,然后包装,整合,调整,再卖出去,也就是说,整个“提供流动性”的过程是一个流动性回收再打包的过程。

银行作为最终的流动性提供商,针对不同用户的订单流和交易风格,会给出不同的条件,例如深度、点差、报价频繁度、成交的速度、拒绝率、成交耗时和杠杆等。也就是说,两个LP就算对接了同样的10家银行,但也不意味着他们从源头上获取到的流动性是一样的,更不意味着他们整合出来的流动性是一样的。在这个基础上,每个流动性提供商,为其他用户提供流动性的时候,也会根据自身的风控、运营策略、对订单流的判断,再作出调整。简而言之,就是交易对手通过调整自己,去适应和应对市场风险和交易对手风险。

流动性是一层一层地收集、再分发,中间环节越多,相应的市场风险和对手风险一般也会越高,所以,对于交易商来说,对接的LP越是一手越好,越往上越好。

同时,外汇市场的特点之一是分散性,外汇市场没有一个统一的交易市场,也没有统一的报价,所以大家都是互相对接互相连接,也正因为这种互通互联的事实,让这个市场的生态圈给大家带来越来越多的机会以及挑战。

这意味着,外汇经纪商需要将这些交易平台与流动性提供商连接,众多外汇经纪商寻求部署MetaTrader4,与此同时,对桥接供应商的需求就产生了。桥接供应商可以外汇经纪商提供MT4桥接技术,将某个客户的所有订单自动送达至流动性供应商那边处理。一些专业的平台搭建机构,在提供的MT4白标方案中,都会直接包含MT4清算桥功能,所以经纪商不需要单独申请安装,可以免去清算桥安装、调试的时间和金钱成本。

不过,对于经纪商来说,流动性的来源有很多,而且有一些经纪商往往会同时与十几家流动性供应商进行连接,想要把这些流动性整合起来是相当复杂的,而且市场上有这么多的交易商与流动性提供者,他们并不能随意将订单抛到任何一个地方。这时,对流动性整合技术的需求就出现了,也就是我们所说的FX aggregator,一般称之为外汇整合系统或外汇整合者。

外汇整合系统是一种用于外汇交易中的系统,被用于整合来自多家供应商的流动性,一个达标的整合系统需要做到低延迟以及灵活。但凡交易中,都会有买家与买家,外汇整合系统的作用就是将最优的买家与最优的卖家互通互联,这样可以达到低点差的目的。换句话说,在有多家流动性供应商的时候,整合系统可以通过网络将各个流动性供应商互联互通,使得流动性可以在不同平台间转移,交易者可以将来自不同流动性供应商的报价进行比较(如一些大型银行,或者如CurrenexFXallHotspot FX之类的ECN交易平台),然后获得一个最优的价格并进行交易,交易者对整个市场也可以有一个完整统一的视图,外汇市场的可视化图像实质上就是不同交易及报价系统的相互传输报价流和订单流。

外汇聚合系统相当复杂,前面我们也提到了,它需要具备快速、灵活的特点。一些银行会开发他们自己的外汇聚合系统,其他需要流动性聚合系统的机构就会向技术供应商那里购买,当然一些经纪商也会自主开发自己的聚合系统。

大约在2000年,一些非银行公司和小型银行发起了零售整合平台。他们服务于小型交易账户(一般250美元以上),包括家庭以及小型公司、资产管理人、交易公司,并提供相关服务。他们以外汇经纪人的角色运作,将交易者小额的交易自动合并为大额订单投放到银行间市场,并与来自银行的报价撮合,而另一些零售整合者兼顾自营交易商的双重身份,撮合一些交易但同时又策略的成为另一些交易者的交易对手。

现在市场上主要的外汇聚合系统有:Fortex ECNSmartTradeLiquidity FX,Thomson Reuters Dealing AggregatorLiquid-X,Liquidity PoolFlex TradeQuotix,IntegralCurrenexMarket FactoryEBS DirectDealHubSeamless FX等等。

Aggregator如何运作

1.   通过固定协议与已连接的流动性提供商建立连接。

2.   通过MetaTrader适配器或FIX协议连接建与客户交易服务器建立连接。

3.   从连接的流动性提供者接收数据。

4.   从接收到的数据中形成汇总的价格。

5.   根据客户的要求调整价格。

6.   通过清算桥或建立固定的API,将收到的1级和2级价格连接到客户的交易服务器。

7.   根据他们的风控和合规规则来做的交易风险控制,将收到部分客户订单以最好的执行价格转移至流动性提供者。

8.   根据他们的风控和合规规则来做的交易风险控制,根据预定的风险管理方案,将部分订单确认传递给客户的交易服务器。

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wd · 2019-10-31 · 百科

当外汇经纪商需要建立各自的零售业务时,流动性是至关重要的因素,如果没有流动性也就意味着报价源不会进行报价,订单也就无法成交,交易者就无法通过经纪商来交易。所以,经纪商在建立业务之前,它们必须要做的事情就是架设好服务器,然后找到合适的流动性供应商,签署合作协议。

目前对于外汇市场来说,流动性的主要源头就是各大银行巨头,据BIS国际清算银行统计,外汇市场70%左右的流动性都是源于国际银行巨头,如花旗银行、德意志银行、汇丰银行等,这些银行巨头会作为报价源来提供报价。

一个流动性提供商LP需要拥有一个好的清算系统,对接不同的银行或者二级流动性,然后包装,整合,调整,再卖出去,也就是说,整个“提供流动性”的过程是一个流动性回收再打包的过程。

银行作为最终的流动性提供商,针对不同用户的订单流和交易风格,会给出不同的条件,例如深度、点差、报价频繁度、成交的速度、拒绝率、成交耗时和杠杆等。也就是说,两个LP就算对接了同样的10家银行,但也不意味着他们从源头上获取到的流动性是一样的,更不意味着他们整合出来的流动性是一样的。在这个基础上,每个流动性提供商,为其他用户提供流动性的时候,也会根据自身的风控、运营策略、对订单流的判断,再作出调整。简而言之,就是交易对手通过调整自己,去适应和应对市场风险和交易对手风险。

流动性是一层一层地收集、再分发,中间环节越多,相应的市场风险和对手风险一般也会越高,所以,对于交易商来说,对接的LP越是一手越好,越往上越好。

同时,外汇市场的特点之一是分散性,外汇市场没有一个统一的交易市场,也没有统一的报价,所以大家都是互相对接互相连接,也正因为这种互通互联的事实,让这个市场的生态圈给大家带来越来越多的机会以及挑战。

这意味着,外汇经纪商需要将这些交易平台与流动性提供商连接,众多外汇经纪商寻求部署MetaTrader4,与此同时,对桥接供应商的需求就产生了。桥接供应商可以外汇经纪商提供MT4桥接技术,将某个客户的所有订单自动送达至流动性供应商那边处理。一些专业的平台搭建机构,在提供的MT4白标方案中,都会直接包含MT4清算桥功能,所以经纪商不需要单独申请安装,可以免去清算桥安装、调试的时间和金钱成本。

不过,对于经纪商来说,流动性的来源有很多,而且有一些经纪商往往会同时与十几家流动性供应商进行连接,想要把这些流动性整合起来是相当复杂的,而且市场上有这么多的交易商与流动性提供者,他们并不能随意将订单抛到任何一个地方。这时,对流动性整合技术的需求就出现了,也就是我们所说的FX aggregator,一般称之为外汇整合系统或外汇整合者。

外汇整合系统是一种用于外汇交易中的系统,被用于整合来自多家供应商的流动性,一个达标的整合系统需要做到低延迟以及灵活。但凡交易中,都会有买家与买家,外汇整合系统的作用就是将最优的买家与最优的卖家互通互联,这样可以达到低点差的目的。换句话说,在有多家流动性供应商的时候,整合系统可以通过网络将各个流动性供应商互联互通,使得流动性可以在不同平台间转移,交易者可以将来自不同流动性供应商的报价进行比较(如一些大型银行,或者如CurrenexFXallHotspot FX之类的ECN交易平台),然后获得一个最优的价格并进行交易,交易者对整个市场也可以有一个完整统一的视图,外汇市场的可视化图像实质上就是不同交易及报价系统的相互传输报价流和订单流。

外汇聚合系统相当复杂,前面我们也提到了,它需要具备快速、灵活的特点。一些银行会开发他们自己的外汇聚合系统,其他需要流动性聚合系统的机构就会向技术供应商那里购买,当然一些经纪商也会自主开发自己的聚合系统。

大约在2000年,一些非银行公司和小型银行发起了零售整合平台。他们服务于小型交易账户(一般250美元以上),包括家庭以及小型公司、资产管理人、交易公司,并提供相关服务。他们以外汇经纪人的角色运作,将交易者小额的交易自动合并为大额订单投放到银行间市场,并与来自银行的报价撮合,而另一些零售整合者兼顾自营交易商的双重身份,撮合一些交易但同时又策略的成为另一些交易者的交易对手。

现在市场上主要的外汇聚合系统有:Fortex ECNSmartTradeLiquidity FX,Thomson Reuters Dealing AggregatorLiquid-X,Liquidity PoolFlex TradeQuotix,IntegralCurrenexMarket FactoryEBS DirectDealHubSeamless FX等等。

Aggregator如何运作

1.   通过固定协议与已连接的流动性提供商建立连接。

2.   通过MetaTrader适配器或FIX协议连接建与客户交易服务器建立连接。

3.   从连接的流动性提供者接收数据。

4.   从接收到的数据中形成汇总的价格。

5.   根据客户的要求调整价格。

6.   通过清算桥或建立固定的API,将收到的1级和2级价格连接到客户的交易服务器。

7.   根据他们的风控和合规规则来做的交易风险控制,将收到部分客户订单以最好的执行价格转移至流动性提供者。

8.   根据他们的风控和合规规则来做的交易风险控制,根据预定的风险管理方案,将部分订单确认传递给客户的交易服务器。