在科技股创下新高的同时,管理100亿美元的AJO价值基金决定关门歇业

KlipC · 2020-10-15 · 交易



管理资产达100亿美元的量化基金AJO合伙人表示,计划在今年年底关闭,并将把资金返还给客户。过去一年,该公司的许多价值基金遭了巨额亏损。


KlipC表示,AJO是一家为佛罗里达和俄勒冈州的公共养老金计划管理资金的基金,并已决定在12月前停止交易,12月31日结束业务。该基金旗下的AJO大盘股绝对属于大型基金,拥有约51亿美元的资产。截至9月底,该基金下跌了近16%,落后于基准。在2007年的鼎盛时期,AJO管理着310亿美元的基金。


图1.png 

决定关闭的决定是由“市场力量”推动的,KlipC的Naumovic先生指出了价值型基金表现不佳,该价值基金在寻找的似乎都是定价过低的股票。Naumovic先生周四指出:“然而,这些价值基金中的大多都大量投资于传统行业,例如服务业交通运输业和房地产业,这些行业今年的表现都非常糟糕。”


他写道:“有史以来最长的价值枯竭是他们面临挑战的核心。不利因素的持续时间和严重性导致价值基金对生存能力的担忧。”


像AJO这样的价值投资者已经经历了很长一段令人失望的表现。相反,投资者得到回报是拥有销售和利润增长更快的公司例如亚马逊阿里巴巴特斯拉等科技独角兽公司


所谓的成长型股票表现强劲,部分原因是利率下降。面对固定收益产品低回报率,投资者则更愿意为Facebook和亚马逊等快速发展的公司的股票支付更高的溢价。


各国央行在C0VID-19大流行期间降息的决定,只是加剧了增长型股和价值型股之间的差异。


图2.png 

KlipC的Naumovic先生表示:“他们处于低利率的未知境地,这一直困扰着价值投资者。当周期回归时,我们就有理由购买价值股,沃伦·巴菲特(Warren Buffet)等人正在等待时机,今年他在价值投资方面也损失了大量资金。”


罗素1000指数Russell 100价值股衡量指标今年以来已经下跌了10%,尽管此前该指数已从3月份的低点反弹44%。相比之下,罗素(Russell)增长指数在2020年攀升了近30%,三月的最低点上升了近四分之三。


KlipC的风险经理Philip Nucci表示,与20年前的互联网泡沫时期相比,价值股票的不佳表现更让人难以忍受。当时,许多知名价值型投资者难以解释它们表现不佳的原因,直到科技股的上涨行情大跌。“那次的持续时间要短得多,但或许它的规模更大……你可以挺过去的。”


补充称:“在过去的十年中,这样做已经考验他们的耐心当然也考验了我们客户的耐心。这就是为什么有必要多元化投资于其他产品(如大宗商品和外汇)。”




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在科技股创下新高的同时,管理100亿美元的AJO价值基金决定关门歇业

KlipC · 2020-10-15 · 交易



管理资产达100亿美元的量化基金AJO合伙人表示,计划在今年年底关闭,并将把资金返还给客户。过去一年,该公司的许多价值基金遭了巨额亏损。


KlipC表示,AJO是一家为佛罗里达和俄勒冈州的公共养老金计划管理资金的基金,并已决定在12月前停止交易,12月31日结束业务。该基金旗下的AJO大盘股绝对属于大型基金,拥有约51亿美元的资产。截至9月底,该基金下跌了近16%,落后于基准。在2007年的鼎盛时期,AJO管理着310亿美元的基金。


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决定关闭的决定是由“市场力量”推动的,KlipC的Naumovic先生指出了价值型基金表现不佳,该价值基金在寻找的似乎都是定价过低的股票。Naumovic先生周四指出:“然而,这些价值基金中的大多都大量投资于传统行业,例如服务业交通运输业和房地产业,这些行业今年的表现都非常糟糕。”


他写道:“有史以来最长的价值枯竭是他们面临挑战的核心。不利因素的持续时间和严重性导致价值基金对生存能力的担忧。”


像AJO这样的价值投资者已经经历了很长一段令人失望的表现。相反,投资者得到回报是拥有销售和利润增长更快的公司例如亚马逊阿里巴巴特斯拉等科技独角兽公司


所谓的成长型股票表现强劲,部分原因是利率下降。面对固定收益产品低回报率,投资者则更愿意为Facebook和亚马逊等快速发展的公司的股票支付更高的溢价。


各国央行在C0VID-19大流行期间降息的决定,只是加剧了增长型股和价值型股之间的差异。


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KlipC的Naumovic先生表示:“他们处于低利率的未知境地,这一直困扰着价值投资者。当周期回归时,我们就有理由购买价值股,沃伦·巴菲特(Warren Buffet)等人正在等待时机,今年他在价值投资方面也损失了大量资金。”


罗素1000指数Russell 100价值股衡量指标今年以来已经下跌了10%,尽管此前该指数已从3月份的低点反弹44%。相比之下,罗素(Russell)增长指数在2020年攀升了近30%,三月的最低点上升了近四分之三。


KlipC的风险经理Philip Nucci表示,与20年前的互联网泡沫时期相比,价值股票的不佳表现更让人难以忍受。当时,许多知名价值型投资者难以解释它们表现不佳的原因,直到科技股的上涨行情大跌。“那次的持续时间要短得多,但或许它的规模更大……你可以挺过去的。”


补充称:“在过去的十年中,这样做已经考验他们的耐心当然也考验了我们客户的耐心。这就是为什么有必要多元化投资于其他产品(如大宗商品和外汇)。”