CPT Markets：鹰派态度未改变，升升不息不意外! 时间滞后藏玄机!
CPT Markets · 2022-11-14 · 公司市场原先满心鼓舞，以为美联储至少会在年尾时送上大礼，但万万没想到的是，在11月2日时便公布了第四度加息3码的震撼弹，终于联邦基金利率见到4字头了。在这次会议里，FED的政策操作已不再聚焦于调高利率的速度，反而是最终利率的高度。这意味着什么?未来会拉长加息时间并扩大了加息的空间，接下来，利率的升幅可能由3码缩小到2码，最终利率将有可能达到5%，甚至会更高。
今年8月底鲍威尔在杰克森洞年会上用相当明确的态度，打消了外界对美联储想对抗通胀的怀疑，但各界仍然对此经济现况仍有着相当多的问题，像是利率的高点究竟在何处?通胀到底什么时候才会降温?失业增加到什么样的程度才能完全冷却经济?又或是金融体系是否能够承受住如此快速的加息步伐?
随着通胀与利率的双升演奏，经济确实已经渐渐出现了裂痕，光是10月份制造业与服务业的景气指标已连续第4个月呈现萎缩了。诸多经济学专家警告了美联储切勿矫枉过正，并且强调若加息幅度太过于激进，将为经济带来不必要的重伤。可是决策官员却不是这么想的，他们担心的只是紧缩不足，并以1970年代因紧缩走走停停，最后导致通胀覆辙来做为借镜，总结来说，鲍威尔的基本立场是「宁可紧错，也不能松过」，因为一旦松过，将会更难纠正，但若紧过头了，则能立马激活市场。
在经济学理论上，货币政策却有一项特点，那就是「时间滞后（time lag）」效应，简单来说，透过紧缩措施来抑制经济活动以求能够顺利压制通胀的期望，必须经过一段时间后才能体现在实际经济上。看的出来，虽然10月份消费者物价指数已降至7.7%并略低于市场原先预估的8%，但在与历年相比其整体通胀仍然处于高位，这显示了美联储今年来的紧缩行动虽有些许效果但仍未充分显现。
考虑到时间滞后的困扰，美联储在战术上决定依循经济学家威廉．布兰纳德所提出的「布兰纳德原则（Brainard principle）」，也就是当央行无法确定短期利率的变动对经济会造成何等影响时，可以先选择放慢动作。在之前由于利率超低，美联储一次加息3码相当合理，但随着利率越来越高，对于美联储的加息力度是对是错各界已无法确定，其实若美联储决定将加息幅度缩小到两码后，同样可以用更多的时间来换取因紧缩所带来的效果，因为货币政策对经济与通胀的影响是看最终利率升的有多高，而非加息的过程。
官方说明
免责声明：以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。对于任何有关过去或是市场模拟分析阐述而导致未来结果出现失真状况时，并非刻意提供错误信息，而是财经指数并不完全是所有的影响因素。因此，这将被视为是纯属市场自然现象，CPT Markets在此严正声明。
Disclaimers:CPT Markets would like to remind you that the data contained in this report is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore CPT Markets doesn't bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.
风险警示：金融商品及杠杆具有一定高风险，可能会导致您的资金亏损。在此您需评估自身的财务是否为个人承受能力范围，且确保您完全了解其所涉之风险。在交易前，请您了解各项投资经验水平，必要时可寻求独立财务之建议。如有任何相关风险交易办法，请详阅CPT Markets官方风险披露指南。
Risk Disclosure Statements:CPT Markets or anyone involved with CPT Markets will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this report. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
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CPT Markets：鹰派态度未改变，升升不息不意外! 时间滞后藏玄机!
CPT Markets · 2022-11-14 · 公司市场原先满心鼓舞，以为美联储至少会在年尾时送上大礼，但万万没想到的是，在11月2日时便公布了第四度加息3码的震撼弹，终于联邦基金利率见到4字头了。在这次会议里，FED的政策操作已不再聚焦于调高利率的速度，反而是最终利率的高度。这意味着什么?未来会拉长加息时间并扩大了加息的空间，接下来，利率的升幅可能由3码缩小到2码，最终利率将有可能达到5%，甚至会更高。
今年8月底鲍威尔在杰克森洞年会上用相当明确的态度，打消了外界对美联储想对抗通胀的怀疑，但各界仍然对此经济现况仍有着相当多的问题，像是利率的高点究竟在何处?通胀到底什么时候才会降温?失业增加到什么样的程度才能完全冷却经济?又或是金融体系是否能够承受住如此快速的加息步伐?
随着通胀与利率的双升演奏，经济确实已经渐渐出现了裂痕，光是10月份制造业与服务业的景气指标已连续第4个月呈现萎缩了。诸多经济学专家警告了美联储切勿矫枉过正，并且强调若加息幅度太过于激进，将为经济带来不必要的重伤。可是决策官员却不是这么想的，他们担心的只是紧缩不足，并以1970年代因紧缩走走停停，最后导致通胀覆辙来做为借镜，总结来说，鲍威尔的基本立场是「宁可紧错，也不能松过」，因为一旦松过，将会更难纠正，但若紧过头了，则能立马激活市场。
在经济学理论上，货币政策却有一项特点，那就是「时间滞后（time lag）」效应，简单来说，透过紧缩措施来抑制经济活动以求能够顺利压制通胀的期望，必须经过一段时间后才能体现在实际经济上。看的出来，虽然10月份消费者物价指数已降至7.7%并略低于市场原先预估的8%，但在与历年相比其整体通胀仍然处于高位，这显示了美联储今年来的紧缩行动虽有些许效果但仍未充分显现。
考虑到时间滞后的困扰，美联储在战术上决定依循经济学家威廉．布兰纳德所提出的「布兰纳德原则（Brainard principle）」，也就是当央行无法确定短期利率的变动对经济会造成何等影响时，可以先选择放慢动作。在之前由于利率超低，美联储一次加息3码相当合理，但随着利率越来越高，对于美联储的加息力度是对是错各界已无法确定，其实若美联储决定将加息幅度缩小到两码后，同样可以用更多的时间来换取因紧缩所带来的效果，因为货币政策对经济与通胀的影响是看最终利率升的有多高，而非加息的过程。
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